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张敬伟:股市跌了楼市会涨吗?

来源:网络作者:每日经济新闻 时间:2015-07-09 08:54:52
导读:
当所有人的目光都紧盯股市时,支撑中国经济增长多年的楼市最近关注度明显下降。股市大跌态势下,各路资本和中小投资者是否会转战楼市呢?

     ◎张敬伟

  当所有人的目光都紧盯股市时,支撑中国经济增长多年的楼市最近关注度明显下降。股市大跌态势下,各路资本和中小投资者是否会转战楼市呢?

  来自一线城市的消息似乎证明了这一点。据媒体报道,近日A股市场连续大跌,对比之下,北京市超过10万元/平方米的顶级产品陆续面世,上周爆出某别墅项目开盘即售出30套,当月签约额超过10亿元的消息。显然,豪宅对于部分重视资产配置比例投资者的吸引力正在显现。

  资本市场的动荡,让投资者对投资风险有了切身体会,因而会选择更为稳健的投资方式。就投资常识而言,实实在在的房子也比看不见摸不着的股票更能抚慰投资者的心灵。

  从去年各地楼市限购政策的放开,到今年“3·30”新政的催化,持续的利好消息,让一线城市的楼市重新热了起来。除了一线城市的豪宅热销,各地 又纷现“地王”。一线城市的市场“风景”,或许不会形成更为广泛的市场传导效应,而且也很难实现2009年那样的楼市火爆,但是,继5月份百城房价由跌转 涨以来,截至6月末,全国100个城市新建住宅平均价格环比上涨0.56%,涨幅较上月扩大0.11个百分点,6月份房价上涨的城市数量有了明显增加。这 意味着,降息政策的利好传导和股市走低形成的投资转移,使中国楼市迎来了新机遇。

  楼市和股市的逻辑关系,从宏观经济的大势看,有时候同步共进——如2005年、2006年和2007年的楼市和股市;有时候则会出现跷跷板式的 背离。但是两市关系复杂得很,也很难用公式套用解读。当然,市场可以将现在楼市的向好视为前一段时间股市牛情的影响,亦可解读为下跌语境下资本撤离股市流 向楼市。

  但万变不离其宗。一是宏观经济下行趋势下,稳增长是当务之急。如果说“改革牛”和“政策牛”是稳住市场信心,让楼市恢复活力则是提振经济增长的 直接动力。多年以来,楼市对经济增长的贡献率可圈可点。二是从去除行政羁绊的限购、限价和限贷到公积金政策的松绑,再到利率持续下调释放的一次和二次刚 需,制约楼市迟滞的各种因素基本上消除了。让楼市再次发挥经济增长催化剂的作用,正当其时。三是楼市发展风险可控。由于政策层面在权力主导楼市的无序上预 设了诸多紧箍咒,权力主导型的楼市紊乱泡沫化不可能再发生。现在是市场主导楼市的时代,让地产商和购房者来决定楼市的节奏,楼市风险就是可控的。

  无论股市还是楼市,投资者总是选择有利可图的资本配置方式。但资本的流动存在着理性与非理性,机构投资者和资本大鳄们对于宏观政策的理解更为透彻,对于决策者的心理也把握得更为精准。

  是博弈股市还是转战楼市,抑或是分散风险利益均沾,都应该有清晰的路径和明智的抉择。

  对于普通投资者而言,可能会卖房炒股,将全部身家押在股市上;一旦在股市套牢又不愿割肉离场,这属于非理性投资。而资本市场,看似各路资本大鳄在翻云覆雨,但能形成资本“云”“海”的基础支撑,则是广大的中小投资者。

  尽管从决策者到舆论场,一再警示投资者需谨慎理性,但资本市场本身就存在高风险的投机因素。正因为投机因素的存在,才能实现资本配置的市场化,才能实现资本的涌流,而这才契合市场的本质。

  股市跌了,政策面当然应该有所作为,但并非为了救赎在股市中溺水套牢的投机者,而是为了提振市场信心;楼市好了,也不必过分担忧未来楼市是否走向泡沫化,这同样是市场选择的问题。

  政策面还是正确引导为好,让其在市场中释放更多正能量。如当下的楼市,若量价利好从一线城市传导至二三线城市,既能稳增长又可消库存,而且解决了宏观调控多年难得其效的周期性难题,岂不是好事一桩?

  (作者为察哈尔学会研究员)

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